Met een spaarratio van Franse huishoudens die rond de 17% van het beschikbare inkomen blijft, is de vraag niet langer of men geld opzij moet zetten, maar waar men het moet beleggen zodat het geen waarde verliest. De afweging tussen kredieten, gereguleerde spaarrekeningen en beleggingsoplossingen op middellange of lange termijn bepaalt het werkelijke pad van een vermogen over tien of twintig jaar.
Onttrekking van spaarrekeningen en herallocatie naar levensverzekeringen: de stromen die sparen hertekenen
Al enkele kwartalen trekken Franse huishoudens massaal hun middelen van gereguleerde spaarrekeningen om deze te heroriënteren naar levensverzekeringen, pensioen sparen en aandelenbeleggingen.
De gegevens zijn duidelijk. De netto onttrekking van gereguleerde spaarrekeningen heeft 10 miljard euro overschreden in het eerste kwartaal van 2026, en bereikte 16 miljard over een jaar. Deze overdracht voedt rechtstreeks de multisupport levensverzekering en de PER, die de belangrijkste ontvangers van deze stromen worden.
Deze verschuiving wordt verklaard door de geleidelijke daling van de vergoeding van de Livret A. Tegelijkertijd bieden de eurofondsen van levensverzekeringen rendementen die hoger zijn dan die van gereguleerde spaarrekeningen. Het verschil in vergoeding, dat vroeger bijna nul was, is omgekeerd.
Een vergelijker zoals creditsetplacements.fr maakt het mogelijk om deze verschillende enveloppen te vergelijken op basis van netto rendement, toepasselijke belasting en immobilisatieduur, drie criteria die de meeste spaarders onderschatten wanneer ze afwegen tussen liquiditeit en rendement.
Netto rendement van de belangrijkste beleggingen in 2025-2026: vergelijkende tabel
Beleggingen vergelijken zonder de berekeningsbasis te harmoniseren (bruto rendement, belasting, horizon) komt neer op het vergelijken van incompatibele grootheden. De onderstaande tabel verzamelt gegevens uit de onderzoekscontext om een feitelijk kader te schetsen.
| Ondersteuning | Indicatief rendement | Belasting | Aangeraden horizon | Liquiditeit |
|---|---|---|---|---|
| Livret A | 1,7 % | Vrijgesteld | Korte termijn | Onmiddellijk |
| Eurofondsen levensverzekering | Hoger dan Livret A (variabel afhankelijk van contracten) | PFU of schaal na aftrek (8 jaar) | Middel-lange termijn | Enkele dagen |
| PEA (Europese aandelen) | Variabel, historisch hoger op lange termijn | Vrijgesteld van IR na 5 jaar | Lange termijn | Gemiddeld |
| PER | Variabel afhankelijk van ondersteuning | Aftrekbaar bij binnenkomst, belast bij uittreden | Pensioen | Geblokkeerd behalve in wettelijke gevallen |
| SCPI | Variabel, indirect rendement uit verhuur | Onroerend goed inkomsten | Lange termijn | Laag |
De horizontale lezing van de tabel onthult een vaak verwaarloosd punt: de belasting verandert radicaal de rangschikking van netto rendementen. Een eurofonds kan, na sociale bijdragen en belasting, onder het netto rendement van de Livret A zakken voor een sterk belaste belastingplichtige die voor acht jaar opneemt.
Hypotheek en rente: de hefboom opnieuw berekenen
De beleidsrentes van de Europese Centrale Bank zijn sinds 2024 meerdere keren verlaagd. Deze dalende trend heeft mechanisch de kosten van nieuwe hypotheken verlaagd, waardoor de vermogensberekening voor leners is veranderd.
Voor een lener verandert dit venster de berekening. Als de nominale rente van de lening dichter bij het netto rendement van een veilige belegging (zoals eurofondsen) komt, vermindert de interesse om vervroegd af te lossen. Aan de andere kant, als het verschil ten gunste van de belegging groter wordt, kan het behouden van de lening en investeren van het beschikbare kapitaal een positief verschil op de lange termijn genereren.
Twee variabelen om in de gaten te houden voordat je afweegt
- De effectieve jaarlijkse kosten (TEG) van de lening, die verzekering en dossierkosten omvat, en niet alleen de nominale rente die door de bank wordt weergegeven.
- Het netto rendement na belasting van de alternatieve belegging, berekend over dezelfde horizon als de resterende looptijd van de lening.
- De werkelijke maandelijkse spaarcapaciteit, na vaste lasten, die bepaalt of een regelmatige investering (geprogrammeerde stortingen op levensverzekering of PEA) haalbaar is zonder de terugbetaling in gevaar te brengen.
Multisupport levensverzekering en PER: afwegen tussen gegarandeerd kapitaal en beleggingsunits
De massale herallocatie naar levensverzekeringen en de PER betekent niet dat alle spaarders hetzelfde voordeel halen uit deze enveloppen. De keuze tussen eurofondsen (gegarandeerd kapitaal) en beleggingsunits (UC, blootgesteld aan de markten) verandert het risicoprofiel en het verwachte rendement diepgaand.
Bij eurofondsen overschrijdt het rendement nu dat van de Livret A, maar blijft het op bepaalde periodes onder de inflatie. Beleggingsunits, gekoppeld aan aandelen, onroerend goed (SCPI) of obligaties, bieden een potentieel hoger rendement met een grotere volatiliteit.
De beleggingshorizon bepaalt het relevante aandeel van UC. Bij een levensverzekering die bedoeld is om een project over drie jaar te financieren, brengt een sterke blootstelling aan aandelen het risico van een waardevermindering met zich mee op het moment van opname. Bij een PER die tot aan het pensioen geblokkeerd is, verzacht de looptijd de volatiliteit en rechtvaardigt een hoger aandeel UC.
Beheerde of vrije beheer
Beheerd beheer (of onder mandaat) delegeert de afwegingen tussen eurofondsen en UC aan een professionele beheerder. Het is geschikt voor spaarders die de markten niet willen volgen. Vrij beheer stelt je in staat om zelf de ondersteuning te kiezen, wat een regelmatige monitoring van de prestaties en kosten van elke lijn vereist.
De jaarlijkse beheerkosten op UC variëren aanzienlijk afhankelijk van de contracten. Een zelfs bescheiden kostenverschil stapelt zich op over twintig jaar en kan enkele duizenden euro’s aan gemiste winst op het eindkapitaal vertegenwoordigen. De totale kosten (beheer, afweging, toegang tot UC) vergelijken voordat je je inschrijft, blijft de eerste concrete stap naar optimalisatie.
De afweging tussen kredieten, spaarrekeningen en middellange termijn beleggingen is niet eenvoudig te vangen in een vast stramien. De spaarstromen van Franse huishoudens tonen aan dat de reële vergoeding, netto van inflatie en belasting, nu meer de keuzes stuurt dan gewoonte of toegankelijkheid. De daling van de rente van de Livret A, in combinatie met meer lucratieve eurofondsen en dalende kredietrentes, hertekent de prioriteiten voor de komende jaren.
